2023年存款利率“三连降”，消费和投资复苏有望｜2023中国经济年报

文/冯樱子

“各行营收都面临着比较大的回撤。”早在2023年初，光大银行行长王志恒就在业绩发布会上，道出了行业整体处境和共同面对的困难。

曾经被称为“躺着挣钱”的银行业，如今面临息差收窄及营收增速放缓的挑战。回顾2023年，“调整存款利率”成为商业银行贯穿全年的重要工作之一，也是行业内稳定收益的重要措施。

这一年里，国有大行先后三次更新人民币存款利率情况，3年期、5年期定存利率均累计下降65个基点。紧跟国有行脚步，股份制银行及中小银行也陆续更新了存款利率表，掀起利率下调大潮。

截至年底，年化利率3%以上的存款产品已寥寥无几。尤其在12月22日年内第三次调整后，国有大行三年定存挂牌利率击穿2%整数关口，降至1.95%，存款利率敲响“1时代”大门。

此前，中信证券首席经济学家明明在接受《华夏时报》记者采访时表示，在金融支持实体的背景下，贷款利率显著下行，然而银行的负债成本保持相对刚性，息差持续压缩，加大了经营压力，因此存款利率下调对于银行可持续经营有着重要意义。

半年内降幅达65个基点

“前一天有事钱没存上，仅仅相差一天，利率降了0.15%。”今年6月8日，一名北京地区储户李女士曾对《华夏时报》记者遗憾地表示。

6月8日一早，六大国有银行更新了人民币存款利率情况，活期、定期存款利率均有所下调，其中，中长期定期存款调整幅度更大，3年期、5年期定存利率均下降15个基点。

消息如“投湖之石”，瞬间激起市场涟漪。当天，银行板块整体涨幅1.78%，42只股票全部飘红。

据李女士介绍，6月8日当天，她在农业银行办理的三年定期存款利率为2.85%，在挂牌利率2.35%基础上浮0.5%，但仅一天前同期限产品利率为3.0%。

著名经济学家马光远曾在社交媒体感叹“划时代的一天”，并配图表示，银行定期存款利率降至2时代，将是载入史册的一天。

但有些超出市场预期的是，存款利率在“2时代”仅站了不到半年，三年定存挂牌利率就扣响了“1时代”的大门。

此后，国有大行分别在9月1日及12月22日两次下调存款利率，三年期、五年期定存利率降幅半年内达65个基点，降至1.95%和2%。

“三年期2.65%的存款产品没有额度了，以后也不会再有了。”2023年12月22日，一名招商银行工作人员对《华夏时报》记者说道，上半年该存款产品无人问津，8月开始销售紧俏采取限额措施，22日存款利率下调消息一出，上述三年定存遭抢购，两小时内全部售罄。

同时，她对本报记者表示，近期上述产品都在每周二发售，但已经接到通知，下周二（12月26日）开始停售，目前三年期定存利率暂时都是1.95%。

明明曾对《华夏时报》记者表示，调整存款利率也是为了减少存款定价的无序竞争，减轻银行负债成本，提升银行经营的稳健性。

清华大学国家金融研究院副院长张伟也为《华夏时报》记者分析，从银行自身发展角度来看，下调存款挂牌利率可降低银行负债成本，缓解息差压力，有助于银行业整体经营稳定发展。

第三次下调存款挂牌利率后，中信证券测算，如果其他银行调整幅度与国有行基本一致，存款降息对于商业银行平均存款成本压降幅度大约在3-5个基点。

中金公司林英奇发布观点认为，按照定期存款约150万亿元计算，利息下调15bp每年节省银行利息支出2250亿元（年化），与存量按揭利率下调影响规模相当。

存款利率调整势在必行

在经济增速放缓的大背景下，LPR不断调降，央行逐步通过引导商业银行贷款定价行为的方式，推动实体经济和企业融资成本下移，新发贷款加权平均利率降至历史低位。

在今年三季度金融统计数据新闻发布会上，中国人民银行有关负责人介绍，前三季度，一年期和五年期LPR分别下降20个基点、10个基点，推动企业贷款利率进一步下行，9月份企业新发放贷款加权平均利率为3.85%，比上年同期低14个基点。

此外，由于企业和居民有效融资需求不足，银行在“以量补价”的策略以及“两增两控”压力下，主动下调贷款利率，吸引更多客户。

“‘资产荒’带来的资产配置压力，使新发放贷款定价下行。”今年3月，在业绩发布会上，招商银行副行长彭家文表示，这不是基准利率下行引起，而是市场供求关系发生变化所带来的下行，影响更大。

目前来看，在激烈的竞争下，市场甚至出现存贷利率倒挂现象。其中，部分银行经营贷款、消费贷款、大型企业贷款等利率较低的贷款品种，利率已降至3%左右，与一些中小银行定期存款、大额存单等利率形成倒挂。

尤其今年对公贷款利率压降较为明显，上半年一些央企国企贷款招标，一年期利率低至2.7%，甚至更低，而此时大额存款利率3%左右，已经出现倒挂现象。

除此之外，在负债端，存款定期化使银行存款平均付息率上升，加重了息差收窄压力。

兴业研究宏观高级研究员何帆分析道，在定期存款利率和活期存款利率均保持不变的情况下，定期存款的占比每上升1个百分点，平均存款成本大约上升2bp。

同时，兴业研究研报中显示，2023年9月末，居民和企业的定期存款占比达到71%，较6月末进一步上升1个百分点，较2022年末上升3个百分点。

一方面是新发放贷款定价的持续下降，另一方面是负债端付息率承压，银行净息差一度受到“极限挤压”。

国家金融监管总局公布的数据显示，2023年三季度，商业银行净息差为1.73%，较去年同期的1.94%下降0.21个百分点，再创历史新低。

与之相应的是银行净利润增速的放缓，截至三季度末，商业银行累计实现净利润1.9万亿元，同比增长1.6%。而去年全年，商业银行净利润同比增速仍达5.3%。

而利润是商业银行补充资本的重要来源。央行在2020年曾公布数据显示，A股上市银行利润中有60%用于补充核心一级资本。

因此，如果净息差的持续走低不仅会制约银行支持实体经济的可持续性，更会加大银行风险抵补的脆弱性。在此背景下，银行存款利率下调势在必行。

此外，业内认为大型商业银行再度下调存款挂牌利率，也是为未来资产端利率下行提供空间，以进一步支持实体经济。

“商业性银行通过下调存款利率、压降负债成本来延缓息差缩窄压力、保持稳健发展态势，在当前仍然具有必要性。同时这也是商业银行保持利润合理增长、保持向实体经济减费让利持续性的重要举措。”招联首席研究员董希淼对《华夏时报》记者表示。

利率市场化改革重要一步

一直以来，银行负债成本刚性是实体经济降成本的堵点，在过去几年间，由于存款利率比较僵硬，已遏制了LPR下降的空间，使货币政策的传导不顺畅。

因此，在利率市场化改革的大趋势下，定期存款也应该更市场化。2022年，为推动利率市场化改革走完最后一公里，中国人民银行在发布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》中首次披露，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制。

其中，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

这为存款利率下行打开了大门，银行开始主动下调存款利率，自2015年以来启动的利率制度改革进一步深化，存款利率的“管理短板”逐渐补上。

央行数据显示，截至2023年9月，定期存款加权平均利率为2.04%，较2022年4月下降0.4个百分点。

11月6日，中国人民银行货币政策司在官网发布的《持续深化利率市场化改革》专栏文章中称，将继续深化利率市场化改革，健全“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”和“LPR+国债收益率→存款利率”的利率传导机制。

上述文章中还提到，中央银行通过货币政策工具调节银行体系流动性，释放利率调控信号，引导货币市场利率运行，最终传导至债券、贷款和存款利率，有效调节资金供求和资源配置，实现货币政策调控目标。

“利率市场化改革是金融领域最重要的改革之一。”2023年11月，中国人民银行副行长刘国强表示，随着利率市场化改革深入推进，金融市场快速发展，金融管理的职责和要求不断增加，需要持续健全利率自律机制，更好地发挥重要作用。

2024年，存款利率市场化改革将持续深化，在目前大环境中利率或将继续下行。

董希淼对《华夏时报》记者表示，中央经济工作会议中要求促进社会综合融资成本稳中有降，同时今年三季度银行息差已经降至历史低位，因此整体而言，2024年存款利率还会继续下调。

目前来看，稳息差将仍是银行2024年的重点工作之一。对此，中国银行研究院主管级高级研究员邵科此前做出判断，2024年息差或进一步收窄，但下行幅度会变小。此外，随着LPR（贷款市场报价利率）、MLF（中期借贷便利）等调整，预计明年存款挂牌利率还有下调的空间。

此外，多名受访者也提到，在稳息差方面，提振市场信心和提高有效融资需求是重中之重。

“应在风险可控前提下，充分满足市场主体的融资需求。”中国民生银行首席经济学家温彬对《华夏时报》等媒体记者表示，优化民间融资环境，强化民营企业金融服务，呵护好民营企业创业发展的激情，以此扭转民间投资增速放缓趋势。同时大力发展普惠金融，助力市场主体提信心添活力。

董希淼对《华夏时报》记者提出，要加快落实中央经济工作会议部署，财政政策和货币政策应更加积极有为，主动发力，继续助力经营主体纾困解难和实体经济稳步恢复，稳定居民就业，提高居民收入，促进房地产市场健康平稳发展，从根本上提振企业和居民投资、消费的意愿和能力。央行应继续调降存款准备率和政策利率，为银行提供更多中长期的低成本资金。