姚尚坤：当前AI处于“最大泡沫” 不复刻互联网泡沫追风模式

　　10月12日，国雄资本有限公司董事长姚尚坤发布全员内部信。他强调，当前创投竞争的核心在于调动知识效率并融合数据与多模态等前沿技术，国雄资本已于2025年提前完成布局。

　　姚尚坤指出，当前人工智能投资热潮具备典型的泡沫特征，整体处于“我们毕生最大的泡沫之中”。他特别强调，目前有大量通过债务融资获得的资金正在持续涌入AI领域，但随着利率不断攀升，泡沫终将进入破裂阶段。当前市场虽仍处于破裂之前的阶段，但已非常接近临界点，距离破裂的时间不会太久。 他预测AI泡沫将在2027年或2028年破裂，主因在于超大规模云服务商的自由现金流已趋于枯竭，且面临急剧上升、难以承受的债务成本。

　　尽管科技股投机热潮仍会继续升温，行业整体尚未全面陷入泡沫，但个别企业估值偏高，局部风险值得警惕。姚尚坤表示，国雄资本既要保持对风口的敏感度，也要维持稳定的投资结构，绝不复刻20世纪末追逐互联网泡沫的旧路，而是坚持稳健增投。未来在关注开源、闭源路线之争与技术突破的同时，将重点聚焦AI与实体经济的深度结合。